Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.
La Reserva Federal emitió un mensaje más acomodaticio de lo esperado en su reunión de septiembre, recortando su tipo de interés oficial en un -0,5%.- Los bancos centrales de Indonesia y Sudáfrica siguieron el ejemplo de la Reserva Federal, anunciando recortes de tipos de 25 puntos básicos, mientras que el banco central brasileño subió su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos.- La renta variable de los mercados emergentes subió con fuerza durante el mes, impulsada por el sólido repunte de China tras el optimismo suscitado por las medidas de estímulo de Pekín.- El Banco de China recortó los tipos de interés, redujo el coeficiente de reservas obligatorias y anunció medidas de apoyo a los mercados inmobiliario y de renta variable, al tiempo que se mostraba dispuesto a hacer más en el frente fiscal.- En América Latina, la renta variable mexicana repuntó ligeramente, mientras que Brasil bajó, penalizado por la subida de los tipos de interés de los bancos centrales y la persistente debilidad de los precios de las materias primas agrícolas.- La debilidad del dólar estadounidense benefició a las Divisas emergentes, que se apreciaron a lo largo del mes, en particular las latinoamericanas y asiáticas.
Comentario de rentabilidad
En este contexto, nuestra estrategia obtuvo una rentabilidad positiva durante el periodo, ligeramente inferior a la de su indicador de referencia.- Nuestra cartera de renta variable contribuyó significativamente a la rentabilidad, impulsada por la recuperación de China, que benefició a valores de consumo chinos como Vipshop, Beike y JD.com.- Nuestro componente de renta fija también contribuyó positivamente durante el mes. Nos beneficiamos de nuestras posiciones en bonos locales mexicanos, indonesios y sudafricanos.- Por el lado del crédito, nuestras inversiones en deuda externa de países emergentes contribuyeron positivamente, beneficiándose de nuestra asignación al cuasisoberano mexicano Pemex, y de nuestras posiciones en deuda egipcia y argentina. En cambio, nuestras coberturas en los mercados de crédito lastraron ligeramente los resultados.- Por último, en el ámbito de las Divisas, nos beneficiamos de nuestra exposición a las divisas latinoamericanas (real brasileño, peso chileno) y asiáticas (ringgit malasio). Sin embargo, nos perjudicaron nuestras posiciones cortas en el yuan chino, que redujimos durante el periodo.
Perspectivas y estrategia de inversión
Seguimos siendo muy constructivos sobre los activos de los mercados emergentes en un contexto marcado por el ciclo de relajación de la FED y el importante plan de estímulo del gobierno chino.- Acogemos con satisfacción estos importantes anuncios del gobierno chino, que son muy positivos para los mercados chinos y emergentes en su conjunto. Aunque los recientes anuncios del Gobierno chino no parecen suficientes, por sí solos, para dar un vuelco a la economía china, se trata de un importante punto de inflexión, ya que el Presidente Xi ha demostrado que ahora sitúa la economía como prioridad absoluta.- En este contexto de aterrizaje suave y de continuación del descenso progresivo de la inflación, mantenemos una exposición relativamente elevada a la renta variable (33%) y a los tipos de interés (duración modificada de 400 puntos básicos) al final del periodo. - Por el lado de la renta fija, hemos aumentado la duración modificada de la cartera en deuda local emergente, reforzando nuestras posiciones en tipos locales brasileños, ya que los mercados siguen anticipando un gran número de subidas de tipos, que consideramos exageradas.- En cuanto al crédito, mantenemos nuestro sesgo prudente debido a las elevadas valoraciones, y mantenemos un nivel sustancial de cobertura en Itraxx Xover para proteger la cartera del riesgo de ampliación de los diferenciales de crédito.- En cuanto a la renta variable, mantenemos una exposición neutral a China (en línea con nuestro indicador de referencia). Seguimos de cerca cada posición china y su valoración, con el objetivo de mantener la disciplina en el dimensionamiento de las posiciones. Estamos recortando selectivamente algunas posiciones que repuntaron mucho y en las que el argumento de la valoración dejó de ser convincente. En cuanto a otros valores, mantenemos nuestras posiciones.- Por último, mantenemos una exposición selectiva a las divisas emergentes, con preferencia por las divisas latinoamericanas y las vinculadas a las materias primas, que deberían beneficiarse del estímulo chino. Entre ellas figuran el real brasileño, el peso chileno, la rupia indonesia y el rand sudafricano.
A continuación figuran las cifras clave del Fondo, que le darán una idea más clara de la gestión y el posicionamiento del Fondo en renta variable y renta fija.
Datos de Exposición
A 30 sept. 2024.
Peso de la Inversión en Renta Variable
38.5 %
Exposición Neta a Renta Variable32.4 %
Active Share90.5 %
Sensibilidad4.3
Yield to Maturity7.2 %
Rating Medio
BBB-
Yield to Maturity : Calculado a nivel de la cartera de obligaciones.
La estrategia en pocas palabras
Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
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