Reglamento europeo de divulgación sobre sostenibilidad (SFDR): guía para los inversores

De conformidad con el SFDR, los Fondos según el artículo 6 implementan el riesgo de sostenibilidad (en relación con los criterios ESG) en sus decisiones de inversión. Para ello, deben incluirlo en su proceso de due diligence y realizar una valoración sobre cómo estos riesgos podrían afectar a la rentabilidad financiera de la empresa. Todos los fondos de Carmignac cumplen los requisitos para gestionar el riesgo de sostenibilidad a través de la integración de los criterios ESG —al descartar las empresas no sostenibles de conformidad con nuestros valores o nuestros sellos de sostenibilidad—, de la participación activa y de la votación en las empresas en relación con los riesgos ESG. ¿De qué forma difieren los fondos según los artículos 8 o 9? El análisis ESG y la mitigación del riesgo de sostenibilidad constituyen un componente, entre otros, del proceso de inversión en los Fondos según el artículo 6. No obstante, dejamos margen para su progresión de cara a su posterior inclusión en la clasificación de Fondos según el artículo 8.

Los Fondos de Carmignac según el artículo 8, que promueven características medioambientales, sociales y/o de buen gobierno, bien han obtenido un sello de sostenibilidad a escala nacional, bien están en el proceso de hacerlo. Ello constituye prácticamente la mejor garantía por parte de terceros de que hemos aplicado rigurosas y sólidas políticas de sostenibilidad en nuestros Fondos. Las características relativas a los criterios ESG se obtienen mediante 1) exclusiones vinculantes de sectores especialmente perjudiciales para el medio ambiente o la sociedad, 2) filtrado positivo para aquellos que generen una repercusión favorable para el medio ambiente y la sociedad y hayan implantado prácticas de buen gobierno, y 3) compromiso con un enfoque de carbono reducido. Todos estos Fondos cuentan, al menos parcialmente, con inversiones sostenibles, y la asignación de estas inversiones se analiza en nuestros nuevos Informes trimestrales de sostenibilidad. Podríamos denominar a estos Fondos como «híbridos» según el artículo 8, en vista de sus inversiones sostenibles y sus políticas de emisiones de carbono.

Los Fondos de Carmignac según el artículo 9 han identificado un objetivo sostenible cuantificable que constituye la piedra angular de sus decisiones de inversión y define el universo de inversión. Una vez más, podría existir margen para una posible confusión entre categorías. Tal y como se detalla en las normas técnicas de regulación (NTR, febrero de 2021), actualmente la diferencia entre los Fondos según el artículo 8 y aquellos según el artículo 9 es mínima. Las cláusulas del principio de «no causar un perjuicio significativo» (monitorización de polémicas en el plano de los derechos humanos y de las prácticas empresariales y evitar penalizar otros criterios «E» y «S») y de monitorización de las incidencias adversas se describen en ambos artículos. La diferencia clave radica en la declaración de un objetivo sostenible cuantificable para los Fondos según el artículo 9 y el objetivo claro y primordial de realizar «inversiones sostenibles» (aquellas que contribuyen al objetivo de sostenibilidad).