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Actualización del Fondo — Carmignac Investissement

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Deterioro de la situación económica mundial

El contexto macroeconómico mundial es hoy peor que al principio del tercer trimestre. En todo el mundo asistimos a un descenso de la actividad económica, ya que la inflación erosiona el poder adquisitivo de los consumidores, lo que deprime la demanda.

Aunque el deterioro de las perspectivas de crecimiento llevó inicialmente a los inversores a anticipar la actuación de las autoridades para reactivar la economía, sus esperanzas se vieron frustradas. Los bancos centrales, encabezados por la Reserva Federal de Estados Unidos, han declarado firmemente su intención de frenar la inflación «cueste lo que cueste». La única excepción destacable es China, que ha decidido apoyar su economía y reactivar un crecimiento que se ha visto penalizado por la aplicación de la «política de covid cero».

¿Cómo nos ha ido en este contexto?

En este difícil contexto, la estrategia de nuestro Fondo se ha visto perjudicada por la rentabilidad inferior de una selección de empresas que, a pesar de mostrar sólidos fundamentales de crecimiento y calidad, siguen siendo sensibles a una subida de los tipos de interés. Seguimos convencidos de que este tipo de empresas ofrece una perspectiva atractiva a largo plazo, que resulta aún más atractiva por la contracción de su valoración desde principios de año.

En la siguiente ficha se recogen los principales factores que han contribuido positiva o negativamente a los resultados del trimestre:

  • Factores positivos para la rentabilidad del Fondo

    • Nuestra selección dentro del sector industrial: Sunrun, proveedor estadounidense de sistemas de generación de energía solar fotovoltaica y de productos de almacenamiento de energía en baterías, registró una rentabilidad decente gracias a la Ley para la Reducción de la Inflación firmada por la Administración Biden, que destinará 369.000 millones de dólares de inversión a energías limpias y reducción de los gases de efecto invernadero.

    • Uber Technologies: la empresa presentó unos resultados robustos en el segundo trimestre y también contribuyó positivamente.

  • Factores negativos para la rentabilidad del Fondo

    • Nuestras posiciones en el comercio electrónico: en particular JD.com, una empresa china que sigue limitada por las medidas sanitarias relacionadas con el covid.

    • Nuestra elevada posición en Amazon: tras un descenso generalizado del sector, la empresa nos penalizó durante el periodo, ya que la compañía trabaja con un exceso de capacidad en su red logística como consecuencia de la extraordinaria demanda relacionada con la pandemia.

Perspectivas

Nuestra estrategia consiste en elaborar una cartera que incluya empresas de crecimiento con valoraciones razonables, como las de seguridad informática, por ejemplo, perfiles defensivos con integrantes de los sectores de sanidad y materias primas, y empresas sensibles a los desequilibrios de la oferta y la demanda en el sector energético.

Comenzamos el nuevo trimestre con una cartera muy diversificada en cuanto a sectores, geografía, estilo y sesgo. El núcleo de nuestra cartera lo conforman valores de crecimiento de calidad (39%), que equilibramos con una asignación al sector energético (10%) y a valores de alto crecimiento (11%), cuyas valoraciones se han contraído considerablemente.

En general, nuestras inversiones siguen apoyándose en 4 tendencias estructurales a largo plazo, que se ilustran a continuación:

Un enfoque multitemático que busca generar mayores rentabilidades

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El poder de la inversión temática sostenible

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Carmignac Investissement A EUR Acc

ISIN: FR0010148981

Duración mínima recomendada de la inversión

Riesgo más bajo Riesgo más elevado

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Principales riesgos del Fondo

RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.

TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.

GESTIÓN DISCRECIONAL: La anticipación de la evolución de los mercados financieros efectuada por la sociedad gestora tiene un impacto directo en la rentabilidad del Fondo que depende de los títulos seleccionados.

El fondo no garantiza la preservación del capital.

Carmignac Investissement A EUR Acc

ISIN: FR0010148981
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
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Año hasta la fecha
Carmignac Investissement A EUR Acc +10.39 % +1.29 % +2.13 % +4.76 % -14.17 % +24.75 % +33.65 % +3.97 % -18.33 % +18.92 % +13.54 %
Indicador de referencia +18.61 % +8.76 % +11.09 % +8.89 % -4.85 % +28.93 % +6.65 % +27.54 % -13.01 % +18.06 % +8.09 %

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3 años 5 años 10 años
Carmignac Investissement A EUR Acc +2.02 % +9.93 % +7.48 %
Indicador de referencia +8.46 % +10.47 % +11.03 %

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Fuente: Carmignac a 30/04/2024

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