Carmignac Investissement: Carta del gestor del Fondo

Fuente: Carmignac, a 31/12/2020
Otros: 4,7 %. Las carteras de los Fondos de Carmignac pueden modificarse sin previo aviso. Los logotipos y marcas comerciales se utilizan con la autorización de las entidades respectivas y no conllevan ninguna afiliación o aprobación por su parte.

Más allá de estas consideraciones a corto plazo, a largo plazo, creemos que los valores de crecimiento con un horizonte amplio, que encontramos en el sector de las tecnologías e Internet, así como en el de la salud y el consumo, seguirán registrando una evolución positiva debido a sus perspectivas de crecimiento y modelos de negocio superiores. En algunos casos, incluso percibimos una gran negatividad descontada en los valores, por ejemplo, en torno a la reglamentación de los títulos GAFA (Google, Amazon, Facebook y Apple), que probablemente se disipe en cuanto aumente la visibilidad. Asimismo, el crecimiento a largo plazo no excluye el carácter cíclico: se presentaron numerosas oportunidades de inversión en empresas afectadas por la COVID-19 que combinan un perfil de crecimiento a largo plazo con el carácter cíclico de la reapertura, como Worldline, la fintech europea, o Capital One, el emisor de tarjetas de crédito estadounidense, que dependen de la reapertura de las tiendas y la reanudación del turismo. También incorporamos Volkswagen, que presenta un aspecto cíclico, si bien creemos que está preparada para obtener una rentabilidad superior a medida que su gama de vehículos eléctricos se vaya acelerando.
En general, mantenemos una cartera líquida y sólida basada en firmes convicciones, así como diversificada en términos geográficos, sectoriales y temáticos. De hecho, a principios de 2021, nuestras principales temáticas giran en torno a:

1) la digitalización (38 %), con títulos como la empresa de fintech estadounidense Fiserv y el actor asiático de comercio electrónico JD.com;
2) los cambios demográficos (30 %), con títulos como la empresa farmacéutica danesa Novo Nordisk y la empresa estadounidense de tecnología médica Medtronic;
3) los aceleradores tecnológicos (23 %), con títulos como la empresa china Kingsoft Cloud y la empresa de software estadounidense Salesforce.

Por último, nuestra búsqueda constante de crecimiento nos ha llevado a desarrollar una nueva temática relacionada con el cambio climático, para participar, en particular, en el auge de los vehículos eléctricos y el desarrollo de las energías renovables. Sin embargo, seguimos siendo muy selectivos en esta temática, ya que el interés de los inversores ha aumentado muy rápidamente, lo que ha provocado unas valoraciones muy generosas.

Estas temáticas disruptivas han demostrado ser especialmente resilientes a una recesión económica mundial y muchas de estas curvas de adopción se han acentuado de forma pronunciada, impulsando las tasas de penetración y los beneficios a corto plazo. No obstante, se mantienen a medida que las economías mundiales avanzan en su reapertura: los consumidores y las empresas simplemente siguen adoptando las tendencias ineludibles del comercio electrónico, el pago sin contacto y el uso de la nube, al tiempo que continúan los avances en el ámbito de la medicina.

Clase de participación A EUR acum. Código ISIN: FR0010148981. Indicador de referencia : MSCI ACWI (USD) (Dividendos netos reinvertidos). Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). Desde el 01/01/2013, los indicadores de renta variable se calculan con los dividendos netos reinvertidos. Fuente: Carmignac, 31/12/2020. Escala de riesgo del DFI (Datos Fundamentales para el Inversor). Riesgo 1 no es sinónimo de una inversión sin riesgo. Este indicador podrá cambiar con el tiempo. La referencia a una calificación o precio no garantiza los futuros resultados del UCIT o del gestor.