Carmignac Investissement : Rumbo a 2023

Esperamos unos resultados económicos muy dispares en las distintas regiones. Tendremos que ser selectivos a la hora de aprovechar las oportunidades mediante la diversificación, tratando de sacar partido de las tendencias y dinámicas del mercado que nos parezcan más prometedoras.

Nos centramos en las empresas y sectores con mayor capacidad para lidiar con una desaceleración económica mediante:

• Innovación para afrontar los retos mundiales en materia de salud, en particular los relacionados con el envejecimiento y la obesidad;

• Suministro de bienes de primera necesidad, de artículos de lujo con márgenes elevados y estables, y aprovechamiento de la digitalización y las compras por internet;

• Infraestructuras relacionadas con el crecimiento de la inteligencia artificial, como centros de datos y plataformas de computación en la nube.

La perspectiva de oleadas recurrentes de inflación nos incita a reconsiderar temáticas de inversión que se han visto relegadas en los últimos años:

• Mediante la diversificación de la cartera con inversiones en Asia (China, Japón) y en el sector manufacturero de EE. UU.;

• Con inversiones en empresas petroleras y gasísticas «en transición» y comprometidas con la energía limpia, en sintonía con nuestro planteamiento de sosteniblidad.

Tras diez años de estabilidad, la inflación regresó con fuerza. Atrapados en esta nueva dinámica, los bancos centrales se vieron obligados a subir los tipos de interés, lo que causó el peor descenso de la historia en los precios de los bonos y deprimió la renta variable (salvo el sector energético, que se benefició de la subida de los precios de las materias primas).

Así las cosas, después de años de rentabilidad superior, el apreciado sector de crecimiento — esto es, las empresas que presumiblemente crecerán muy por encima de la media del mercado — se ha resentido, en particular las tecnológicas. Esta evolución ha quedado patente en Carmignac Investissement: