3 preguntas a Joseph Mouawad sobre deuda emergente

Destacaría tres razones principales para invertir en deuda de los mercados emergentes hoy en día:
La primera es escapar de la represión financiera: los mercados desarrollados ofrecen rendimientos ajustados a la inflación bajos y, en su mayoría, negativos desde la segunda guerra mundial, mientras que el universo emergente es la única región que sigue arrojando rendimientos positivos incluso en términos reales.
La segunda razón es que estamos en el momento adecuado en términos de mercado: nuestra hipótesis central para los mercados emergentes es una perspectiva de crecimiento positivo con una recuperación continuada tras la pandemia y una política expansiva. Esta narrativa de crecimiento positivo no debería verse afectada por la normalización gradual de la política de la Reserva Federal. Además, los mercados emergentes tienden a beneficiarse de un entorno inflacionista, ya que estos países cuentan con abundantes materias primas y productos manufacturados que actúan como cobertura frente a la inflación.
Y por último, pero no por ello menos importante, el amplio universo de inversión y la liquidez que ofrecen los mercados emergentes constituyen una verdadera fuente de oportunidades. A modo de ejemplo, la deuda de los mercados emergentes representa más del 30 % del universo de renta fija a escala mundial, y China es el segundo mayor mercado de bonos¹.

La recuperación mundial tras la reapertura de las economías ha dado lugar a un repunte más rápido de la demanda que de la oferta en muchos sectores, lo que ha generado diversos cuellos de botella. Se espera que estos disminuyan gradualmente, pero las presiones inflacionistas persistirán en distintos grados en las diferentes regiones, ya que la demanda sigue siendo muy elevada en las diversas zonas. Y las recientes ventas masivas registradas en renta fija reflejan en gran medida que los bancos centrales se están tornando más cautelosos con respecto a los elevados niveles de inflación a escala mundial. Por ejemplo, en este contexto, tenemos un posicionamiento prudente en los tipos core a través de posiciones cortas en el extremo corto de la curva estadounidense y priorizamos la deuda emergente en moneda local, que resulta interesante en cuanto a sus fundamentales. De hecho, los rendimientos reales positivos son poco frecuentes en el universo desarrollado, donde la mayoría de los tipos de interés están muy por debajo de las tasas de inflación que se registran.

Nuestro enfoque en el fondo Carmignac Portfolio EM Debt es bastante singular, gracias a tres características principales que lo diferencian:
En primer lugar, aplicamos un proceso de inversión muy flexible. La propuesta de valor del fondo es su flexibilidad para operar en un vasto universo de inversión al tiempo que se beneficia de una amplia gama de herramientas de gestión de riesgos, lo que le permite estructurar interesantes carteras ajustadas al riesgo en cualquier fase del ciclo.
Además, esta estrategia cuenta con una sólida trayectoria, ya que se aplicó inicialmente en nuestro fondo multiactivo emergente Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine desde septiembre de 2015. Este enfoque demostró sus capacidades al arrojar una atractiva rentabilidad en términos tanto absolutos como relativos.
En reconocimiento al enfoque de inversión del Fondo, Carmignac Portfolio EM Debt tiene una calificación 5 estrellas de Morningstar, mientras que Citywire le otorga la clasificación AAA².
Por último, Carmignac Portfolio EM Debt se marca un objetivo sostenible: el Fondo aplica un enfoque de inversión socialmente responsable y busca invertir en países que estén realizando avances en la totalidad o parte de las tres dimensiones Medioambiental (E), Social (S) y Buen gobierno (G). El Fondo también está clasificado conforme al Artículo 9 del SFDR³.

Este enfoque demostró sus capacidades al arrojar una atractiva rentabilidad tanto absoluta como relativa

- Joseph Mouawad

Carmignac Portfolio EM Debt es un fondo centrado en los mercados emergentes, cuyo objetivo es aprovechar oportunidades en los segmentos de renta fija y divisas con un enfoque sostenible en cualquier situación de mercado. La misión del Fondo es batir a los mercados emergentes de renta fija, representados por el índice de referencia⁽⁴⁾, al tiempo que ejerce un efecto positivo en la sociedad y el medio ambiente. La estrategia aplica un enfoque de rentabilidad total dirigido a ofrecer rentabilidades positivas y sostenibles con una interesante ratio de Sharpe, independientemente del entorno de mercado durante un horizonte de inversión de 3 años.

Las cifras del Fondo reflejan su capacidad para cumplir su mandato: