ANALISIS

Consideramos que la pérdida de confianza que han acusado todos los actores económicos no propicia una recuperación en forma de V.

Consideramos que la pérdida de confianza que han acusado todos los actores económicos no propicia una recuperación en forma de V.

Los períodos de pánico son el espejo de períodos de exuberancia: se basan en realidades que luego se intensifican en anticipaciones extremas

Los períodos de pánico son un espejo de períodos de exuberancia: se basan en realidades que luego se intensifican en anticipaciones extremas

China alberga una parte cada vez mayor de nuestras oportunidades de inversión en renta variable

China alberga una parte cada vez mayor de nuestras oportunidades de inversión en renta variable

La ralentización económica prolongada y la burbuja de liquidez refuerzan nuestras convicciones a largo plazo.

La ralentización económica prolongada y la burbuja de liquidez refuerzan nuestras convicciones a largo plazo.

De todos los caminos que se abren en la actualidad a los inversores en esta última etapa del ciclo, ninguno parece poder llevar muy lejos

El equilibrio actual se ve amenazado por el retraso que podría acumular la política monetaria estadounidense respecto de la ralentización mundial

El equilibrio actual se ve amenazado por el retraso que podría acumular la política monetaria estadounidense respecto de la ralentización mundial

En esta fase de fin del ciclo económico, debemos seguir llevando a cabo un análisis disciplinado de los mercados a fin de poder continuar discerniendo el ruido de lo que realmente importa

En esta fase de fin del ciclo económico, debemos seguir llevando a cabo un análisis disciplinado de los mercados a fin de poder continuar discerniendo el ruido de lo que realmente importa

Por primera vez desde hace treinta años, la geopolítica podría volver a tener una gran incidencia en el comercio mundial

Por primera vez desde hace treinta años, la geopolítica podría volver a tener una gran incidencia en el comercio mundial

Para los mercados, el quid de la cuestión radica ahora en determinar si las políticas presupuestarias y monetarias lograrán contener la ralentización económica.

Para los mercados, el quid de la cuestión radica ahora en determinar si las políticas presupuestarias y monetarias lograrán contener la ralentización económica.

En esta fase de ralentización, la dispersión de las rentabilidades entre los distintos valores podría constituir un notable catalizador de rentabilidad, al contrario que en 2018

En esta fase de ralentización, la dispersión de las rentabilidades entre los distintos valores podría constituir un notable catalizador de la rentabilidad, al contrario que en 2018

En 2019, las problemáticas de fondo siguen sin haberse resuelto. Las previsiones de crecimiento podrían sufrir una revisión a la baja y es demasiado pronto para prever un giro en el plano monetario.

En 2019, las problemáticas de fondo siguen sin haberse resuelto. Las previsiones de crecimiento podrían sufrir una revisión a la baja y es demasiado pronto para prever un giro en el plano monetario.

El final de la tranquilidad derivada del respaldo de las instituciones monetarias produce lógicamente un aumento del coste del riesgo y, por ende, una reducción de los múltiplos de las valoraciones de los mercados de renta variable

La cuestión es saber si el recrudecimiento del proteccionismo resultará favorable para la economía estadounidense. Y nada más lejos de la realidad.

Los últimos compases de tres ciclos económicos —monetario, económico y político— siguen representando el problema más importante para los mercados

La confluencia de los ciclos monetario, económico y político constituye el principal riesgo para los mercados en la actualidad

Los indicios «clásicos» de cercanía del fin del ciclo aparecen en los mercados. Después de diez años de intervenciones en los mercados por parte de los bancos centrales, la verdadera prueba de solidez de los mercados llegará cuando el apoyo del ciclo llegue a su fin. La cuenta atrás ha comenzado.

La inestabilidad de los mercados refleja la confusión de los inversores respecto de la fase de transición entre dos regímenes de liquidez radicalmente opuestos

Los desequilibrios acumulados desde hace diez años plantean importantes cuestiones de ajuste

Las predicciones precisas sobre los mercados tienen poco interés.

Hace un año presentábamos nuestro diagnóstico de una recuperación económica a escala mundial (Carmignac's Note de diciembre de 2016, «El viento comienza a soplar»).