Contáctenos

Flash Note

Capítulo 3 – Aprovechando las Oportunidades en Crédito Julio 2016

21.07.2016

El actual entorno del mercado de renta fija supone un reto, pero por otra parte el alto nivel de volatilidad es una fuente de oportunidades para las inversiones en crédito. El enfoque flexible y oportunista de Carmignac Portfolio Global Bond le permite aprovechar las dislocaciones del mercado e invertir en aquellos valores rigurosamente analizados y emitidos por compañias cuyos negocios ofrecen mayor visibilidad.

Convicciones a largo plazo en el universo del crédito

Bancos europeos
- Las reformas estructurales, la eliminación del riesgo y la mejora de los balances de los bancos europeos benefician al crédito - Enfoque selectivo para encontrar emisores de calidad - Perfil riesgo/rentabilidad atractivo de deuda subordinada

CLOs
- Un activo dañado, donde los límites regulatorios y las cicatrices de la crisis nos permiten beneficiarnos de diferenciales muy atractivos - Tasas históricas de incumplimiento muy bajas - Bonos flotantes adaptados a diferentes entornos de tipos

chapitre-3-saisir-les-opportunites-sur-le-credit-11-BMG-1.jpg

Seleccionando oportunidades en el segmento de High Yield

Perspectiva Top Down: Argentina ha regresado
- Circunstancias políticas beneficiosas – deseo de Macri para implementar reformas necesarias - A su regreso a los mercados, las mejores entidades pueden emitir bonos pero con una prima de riesgo mayor - Ejemplo de YPF, compañía nacional de petróleo de Argentina

Valor Bottom-up: ejemplo de Aston Martin
- Valoración con un cupón alto - 300 millones de deuda senior en GBP de un negocio valorado como un fabricante de automóviles mientras que la valoración de marca vale mucho más - El Brexit crea oportunidades

chapitre-3-saisir-les-opportunites-sur-le-credit-11-BMG-2.jpg

Convicciones y oportunidades, un encaje perfecto

capitulo-3-aprovechando-las-oportunidades-en-credito-14-MC-1.png