INFORMACIÓN LEGAL

– Política de mejor selección
– Política de gestión de conflictos de interés
– Política de voto
– Informe relativo a los gastos de intermediación en 2011

1. Política de «mejor selección»

Todos los proveedores de servicios de inversión están obligados a actuar en favor de los intereses de sus clientes en lo que respecta a la ejecución de las órdenes que resulten de las decisiones de inversiones relativas a las carteras.

En este sentido, en su calidad de sociedad gestora, y teniendo en cuenta las características de su actividad, CARMIGNAC GESTION está especialmente obligada a escoger a los intermediarios cuya política de actuación permita asegurar el mejor resultado posible en la ejecución de las órdenes transmitidas por cuenta de sus clientes.
No obstante, CARMIGNAC GESTION sigue siendo responsable de conseguir la mejor ejecución para el tratamiento de ciertas operaciones realizadas directamente en los mercados.

Según la legislación, CARMIGNAC GESTION ha definido una política de ejecución de órdenes que le permite obtener el mejor resultado posible para las órdenes de sus clientes. La política de ejecución de órdenes prevé específicamente que las órdenes sean registradas y tratadas con celeridad y precisión, teniendo en cuenta las condiciones de mercado.

Esta política de ejecución de órdenes se sustenta en:
– Un proceso reglado de selección de los intermediarios financieros y sus contrapartes.
– Un proceso de selección de los centros de ejecución.
– Un proceso de análisis y selección de los informes facilitados por los proveedores en el marco de la mejor ejecución.

CARMIGNAC GESTION ha mantenido un enfoque multicriterio para seleccionar a los intermediarios que garanticen la mejor ejecución de las órdenes bursátiles.

Los criterios aplicados son a la vez cuantitativos y cualitativos. Dichos criterios dependen de los mercados en los que los intermediarios ofrecen sus servicios, tanto en términos de zonas geográficas (intermediarios internacionales, paneuropeos, locales) como de instrumentos financieros procesados (intermediarios especializados en los mercados de renta variable, tipos de interés, bonos convertibles, productos derivados).

Cada criterio de análisis se somete a una evaluación a la que se asigna un coeficiente de ponderación que permite atribuir una calificación global y posteriormente elaborar una clasificación del conjunto de intermediarios analizados con el fin de confeccionar la lista de los intermediarios finalmente seleccionados.

Entre los criterios de análisis, destacan la solidez financiera, la rapidez, la calidad del tratamiento y ejecución de las órdenes, los costes de intermediación, así como la disponibilidad y la proactividad de los interlocutores.

Las tablas de calificación de los intermediarios se actualizan todos los años. La lista de los intermediarios seleccionados también se somete a una revisión anual basada en estas tablas.

Le informaremos de cualquier modificación importante de nuestra política de selección poniendo a su disposición una versión actualizada de la política de selección en nuestra página web: www.carmignac.es

2. Política de gestión de conflictos de interés

De acuerdo con la legislación vigente, CARMIGNAC GESTION dispone de una política de gestión de conflictos de intereses y toma todas las medidas necesarias para detectar las situaciones de este tipo que puedan surgir en el momento de la prestación de servicios de inversión, de servicios relacionados o de la gestión de un OICVM.

Los esfuerzos de identificación de los conflictos de interés se han materializado en la elaboración de un mapa de los conflictos de interés. Este mapa recoge las situaciones que dan o pueden dar lugar a un conflicto de intereses.

Permite detectar y, llegado el caso, gestionar de forma equitativa los conflictos que pudieran surgir en el marco de la prestación de sus servicios entre sus propios intereses y los de sus clientes o entre los intereses de varios clientes entre sí.

Se trata principalmente de identificar y controlar:

– La participación de un empleado en uno o varios servicios de inversión ofrecidos por la sociedad gestora.
– La segregación de las actividades susceptibles de engendrar conflictos potenciales (por ejemplo, actividades por cuenta propia y por cuenta de terceros).
– La divulgación de información confidencial o privilegiada dentro de la sociedad gestora.
– Los cargos societarios ejercidos por empleados de la sociedad gestora a título privado o en el marco de sus actividades profesionales.
– Las comisiones abonadas o recibidas a cambio de servicios o actividades ejercidas para o a favor de la sociedad gestora.
– El sistema de remuneración de los empleados en el marco de la distribución de los productos financieros.
– Las bonificaciones o regalos eventualmente recibidos por los empleados de la sociedad gestora en el marco de su actividad profesional.
– Los riesgos de que se produzca una situación de conflicto de intereses en el marco del procedimiento de selección de los intermediarios y proveedores.
– La aplicación de un procedimiento de gestión de incidencias diseñado para priorizar los intereses del cliente.
– La puesta en marcha de un procedimiento para las transacciones personales.
– La puesta en marcha de un procedimiento para los regalos hechos y/o recibidos de clientes y proveedores.

3. La política de voto

La política de voto de CARMIGNAC GESTION se define en el presente documento. Sus efectos son permanentes y se aplican a toda la gama de OICVM gestionados por CARMIGNAC GESTION. La política de voto describe los principios generales de aplicación seguidos habitualmente en el ejercicio de este derecho.

a) Organización de CARMIGNAC GESTION en materia de ejercicio de los derechos de voto

El equipo de gestión es el órgano encargado de las decisiones sobre los votos emitidos. Este equipo toma sus decisiones en el seno de los comités de gestión o individualmente teniendo en cuenta los principios expuestos en la presente política de voto.

El departamento Middle Office Actif es el órgano encargado del tratamiento y el seguimiento de las resoluciones remitidas. Interviene apoyando al equipo de gestión con el objetivo de facilitar el ejercicio del voto. (Seguimiento de alertas, petición de documentos de voto, devolución de los documentos cumplimentados y firmados por los gestores...).

b) Principios para determinar el ejercicio de los derechos de voto

CARMIGNAC GESTION ejercerá los derechos de voto conferidos a los títulos propiedad de los OICVM que gestiona cuando exista un riesgo de modificación de la estrategia de las empresas, que puede manifestarse por:
– Un riesgo de cambio en la mayoría accionarial.
– Un riesgo de fusión o adquisición.
– Un riesgo de cambio de los directivos.
– Un riesgo de reestructuración...

Una vez identificados estos riesgos, el objetivo de CARMIGNAC GESTION es intervenir en las empresas en las que los fondos poseen una participación importante. En este sentido, participa en el voto cuando se da una de las condiciones siguientes:
– La sociedad gestora posee a través de sus OICVM más del 3% del capital de la sociedad.
– La participación representa más del 5% de los activos de un fondo.

c) Política de derechos de voto

La política de derechos de voto de CARMIGNAC GESTION tiene por objetivo favorecer los intereses particulares de los tenedores de participaciones de un OICVM. Con este objetivo, y en relación con el ejercicio del voto en las empresas que están dentro del campo de aplicación de la presente política, los votos emitidos por CARMIGNAC GESTION favorecerán:
– La creación de los cimientos para un régimen de gobierno societario eficaz.
– Los derechos de los accionistas y las principales funciones de los titulares del capital.
– El tratamiento equitativo de los accionistas.
– El papel de las diferentes partes implicadas en el gobierno societario.
– La transparencia y la difusión de la información.
– La responsabilidad del consejo de administración.

d) Procedimientos para detectar, prevenir y gestionar las situaciones de conflicto de intereses susceptibles de afectar al libre ejercicio de los derechos de voto

El código deontológico de CARMIGNAC GESTION define, para todos los miembros del equipo de gestión, los casos en los que podría darse una situación de conflicto de intereses.

e) Modalidad de ejercicio de los derechos de voto, como la participación efectiva en las juntas de accionistas, el uso de delegaciones de voto sin mención expresa del consejero o el uso del voto por correo

La modalidad de ejercicio de los derechos de voto será principalmente el voto por correo.

f) Información a los clientes en materia de derechos de voto

Se elabora un informe una vez al año, a los 4 meses del cierre de un determinado ejercicio. Dicho informe contiene elementos cuantitativos e informaciones resumidas sobre el ejercicio de los derechos de voto durante el año transcurrido. Está disponible a petición en la sociedad gestora.

4. Informe relativo a los gastos de intermediación durante 2011

Cuando recurre a servicios de ayuda a la toma de decisiones de inversión y de ejecución de órdenes y los costes de intermediación del ejercicio anterior suman una cantidad superior a los 500.000 euros, la sociedad de gestión de carteras elabora un documento titulado «Informe relativo a los gastos de intermediación».

a) Condiciones de uso de los servicios de ayuda a la toma de decisiones de inversión y de ejecución de órdenes (SADI) en 2011

Durante el año 2011, CARMIGNAC GESTION ha recurrido a los servicios de ayuda a la toma de decisiones de inversión y de ejecución de órdenes en el marco de acuerdos de comisión compartida.

a) Detalle sobre el reparto de los gastos de intermediación entre la ejecución de órdenes y los servicios de ayuda a la toma de decisiones de inversión.

Gastos de intermediación relativos al servicio de recepción y transmisión y al servicio de ejecución de órdenes: 34%

Gastos de intermediación relativos a los servicios de ayuda a la toma de decisiones de inversión y de ejecución de órdenes: 66%

Esta distribución es válida para todos los activos ostentados a través de los OICVM y los mandatos de gestión.

b) Porcentaje de gastos repercutidos a terceros en 2011 en el marco de los acuerdos de comisión compartida

Los gastos repercutidos a terceros en el marco del pago de los servicios de ayuda a la toma de decisiones de inversión y de ejecución de órdenes mediante los acuerdos de comisión compartida representaron el 4,13% del total de costes de intermediación.

c) Medidas aplicadas para prevenir o resolver eventuales conflictos de interés en la elección de los proveedores.

La elección y evaluación de los proveedores están debidamente integradas en el marco del Procedimiento de Selección de Intermediarios, así como en la Política de Conflictos de Interés.

CARMIGNAC GESTION S.A.

Sociedad anónima, sociedad de gestión de carteras (Autorización de la Autoridad de los Mercados Financieros de Francia n° GP 97-08 del 13/03/1997) inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de París con el número 349.501.676 con un capital de 15.000.000 de euros
Sede social: 24, place Vendôme, 75001 Paris
Presidente del Consejo de Administración: Sr. D. Edouard CARMIGNAC
Director de la publicación: Sr. D. Eric Helderlé
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