Carmignac Gestion

Señoras y señores,

Pocas veces nos hemos enfrentado a un ejercicio financiero tan lleno de contrastes. Tras haber proseguido su descenso a los infiernos hasta comienzos de marzo, los mercados han experimentado una de las recuperaciones más memorables de su historia.

Así pues, dejando a un lado las profundas variaciones en las cotizaciones que nos hemos visto obligados a gestionar, lo más importante, en mi opinión, reside en otro lugar. 2009 ha conseguido que nos demos cuenta de que se ha producido un acontecimiento de importancia primordial: el reequilibrio económico global, que está en marcha desde hace casi diez años, ha desplazado de forma irreversible los focos de crecimiento hacia los países emergentes. A diferencia de lo previsto por diversos economistas, que hace tan sólo doce meses nos anunciaban una recesión a escala planetaria, a la vista de las poco favorables perspectivas de las economías desarrolladas, China, y en menor medida, India y Brasil, han registrado un fuerte crecimiento. La Fuerza de arrastre de estos países es en la actualidad tan importante que el mercado bursátil de referencia ha dejado de ser Wall Street, pasando el testigo a Shanghai.

¿Y qué prevemos para 2010? Evidentemente, la recuperación de las economías desarrolladas reducirá su déficit de actividad con respecto al universo emergente. ¿Hemos de prever acaso un aumento de la rentabilidad de las bolsas americana, europea o japonesa? Lo dudamos. La inevitable sangría que ha de producirse a causa del exceso de liquidez inyectada en el sistema financiero a lo largo de estos últimos meses hará que los inversores se muestren más prudentes a la hora de tomar una decisión, y compras esten más enfocadas a los títulos que muestren unas perspectivas más prometedoras.

A este respecto, dos noticias me han despertado del dulce sopor de las pasadas fiestas. Un tren de alta velocidad chino, que une las ciudades de Wuhan y Guangzhou, ha alcanzado la velocidad récord de 394 km/h. Un consorcio coreano, liderado por la empresa eléctrica KEPCO, se ha adjudicado un contrato de construcción de cuatro centrales nucleares en los Emiratos Árabes. Un AVE chino, centrales nucleares coreanas... ¿Para cuándo un avión chino de transporte pesado... con transferencia de tecnología brasileña? Pero no nos inquietemos. A partir de ahora, tendremos que tener en cuenta el tremendo impulso generado por nuestro nuevo presidente del Consejo Europeo, el carismático Herman Van Rompuy, con la colaboración de la no menos glamorosa Baronesa Cathy Ashton.

Señoras y señores, permítanme que en esta coyuntura incierta, les transmita mis mejores deseos de felicidad y prosperidad.